乐华娱乐终于上市 “王一博概念股”所言非虚

八年时候三次冲击IPO，乐华文娱毕竟圆梦。1月19日，乐华文娱正式在港交所挂牌上市，在上市仪式上，乐华文娱初创人杜华，乐华文娱旗下艺人王一博、韩庚等现身现场敲锣。值得一提的是，王一博初次被介绍为乐华文娱的股东。截至1月19日上午开盘，乐华文娱涨超40%，收于5.73港元。

乐华文娱公司营业包孕艺人治理、音乐IP建造及运营和泛文娱三大类。据弗若斯特沙利文数据，以2021年艺人治理收进计较，乐华文娱在中国艺人治理公司中排名第一，市场份额为1.9%。是以，乐华文娱上市也被成为“艺人掮客第一股”。

然而，这家公司还有一个更出名“绰号”——“王一博概念股”，这是因为乐华旗下固然拥有王一博、孟美岐、韩庚等69名签约艺人，但营收布局单一，高度依靠头部艺人的B端营销收进，尤其是“顶流”王一博。从乐华文娱的营业构成看，2019年~2022年前三季度，艺人治理营业为公司分袂贡献收进5.3亿元、8.08亿元、11.75亿元、6.78亿元，占总收进的比重从84%一起上升到90.1%。

2019年至2021年，乐华文娱前十名艺人应占收进分袂占同期总收进的74.8%、83%、85.6%。其中，排名第一艺人(王一博)应占收进分袂占同期总收进的16.8%、36.7%、49.5%。从2020年开端，乐华文娱营收增长的80%以上来自王一博。2022年前9个月，王一博创收占乐华文娱总收进的58.8%。可以说，王一博以一己之力撑起了乐华文娱的半边天。

收进过度依靠头部艺人也为乐华埋下了隐患。好比“塌房”，乐华曾在招股书“风险因素”部分婉言：公司营业在很大水平上取决于签约艺人的声誉，但公司没法保证签约艺人及练习生将不会卷进没法掌握的不成预知事务，如掉德性为或不遵守法令律例。该等事务可能形成对公司及签约艺人的负面报道及声誉伤害。公司亦没法保证将可以及时发明或有效应对将来触及签约艺人或练习生的负面报道。另一项隐忧则是公约续约问题。剧体会，王一博与乐华文娱最新一份合约签定于2022年8月，到期日则是2026年10月。在续约时候前后，王一博与乐华文娱分红比例也产生了改变。通过粗略计较，2019、2020年两者的分红比例接近三七开，2021、2022年已接近五五开。假如三年后，王一博不续约，乐华文娱能不可找到新的营业增长点，犹未可知。

也恰是迟迟没法解决这个问题，乐华此前八年三次冲击IPO未果。距离此次比来的一次掉败产生在旧年。2022年8月7日乐华文娱通过港交所聆讯，定在2022年9月7日登岸港交所，9月2日，乐华文娱却忽然公布临时弃捐上市计划。有人说明，乐华临阵变卦的紧张启事是掮客公司风险高，监管预期不明亮清明，市场回响反应不积极。

但仅仅3个月后，乐华又不测东山再起。值得属意的是，乐华文娱2022年9月欲在港交所上市时，原计划全球出售股份1.3256亿股，刊行价6.80~8.50港元，按此计较，募资金额约为9亿~11.27亿港元。但本次上市，全球刊行1.2006亿股，出售价为每股4.08港元，刊行募资不到4亿港元。为了上市成功，乐华间接给本人标出了“五折优惠”，募资额、市值双双腰斩。

文/北京青年报记者 祖薇薇